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　　此次武汉疫情确诊人数已超非典，防控力度空前，短期负面影响已现
　　SARS从首次病例发现至完全结束约持续7个月，期间经济损失较大，旅游市场受创。2003年全年旅游人次8.7亿/-1%，较2002年12%的增速下降明显。受益经济快速发展、政府出台税收优惠/信贷倾斜等多项政策、中小企业出清/旅游企业加速集团化，2004年全国入境游/国内游/出境游同比增速达19%/27%/43%，强劲复苏。2003年2-7月，休闲服务（SW一级）指数跌20.97%，显著跑输同期上证综指（-0.23%），2003年7月疫情基本结束，休闲服务指数延续下滑态势至2004年1月。2009年H1N1甲流、2013年H7N9型禽流感疫情范围不大，市场负面影响、反弹力度均较有限。

　　复盘历史，疫情短期影响情绪，不改长期趋势

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　　[研究报告内容摘要]

　　获取《深度复盘疫情对旅游行业影响》完整版，请关注gongzhonghao：vrsina，后台回复“证券”，该报告编号为20bg0017。

　　
　　武汉疫情致多地景区关闭、全国旅行社/在线旅游企业暂停团队游及“机+酒”产品，对旅游企业2020Q1业绩可能有负面影响。复盘历史，SARS时期旅游市场受重创，疫情结束半年内市场即强劲复苏，景区公司业绩下滑最显著，反弹力度更大；酒店出租率下滑，高星级酒店下降幅度更明显，恢复期/反弹力度均小于景区。我们认为旅游市场大概率在此次疫情结束逐渐恢复；休闲旅游需求持续升级、旅游产品供给日趋丰富、交通等基础设施不断完善，旅游板块长期增长逻辑未变，后续景区/酒店/出境游/免税板块如超跌，建议关注个股长期配置机会。