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　　点评：

　　中国国旅：控股股东“大旅游文化”定位，利好公司海内外资产整合+战略扩张

　　1。集团层面重组完成，港中旅集团更名。港中旅集团与国旅集团重组完毕，国旅集团无偿划转并入港中旅集团，港中旅集团更名为“中国旅游集团公司”，国旅集团将中国国旅(601888.CH/人民币46.01， 买入)55.30%股权无偿划转至港中旅集团直接持有，7月27日，港中旅集团更名完成工商登记手续。

　　2。《补充承诺函》细化解决同业竞争时间，公司享有多种方式获得具有竞争关系的新业务相关的资产及/或业务。由于中国旅游集团控制的下属企业在旅游服务业务、免税商品销售业务、旅游投资业务方面与中国国旅存在一定的业务重合，集团重组及上市公司股权划转完成后，中国旅游集团与中国国旅之间存在同业竞争。中国旅游集团在7月19日出具《关于避免与中国国旅股份有限公司同业竞争的承诺函》中提到：(1)将采取委托管理、资产重组、业务整合等方式尽可能减少双方的业务重合并争取最终消除。(2)如发现任何与中国国旅主营业务构成或可能构成直接或间接竞争关系的新业务机会，优先考虑中国国旅。如果中国国旅放弃，中国旅游集团控制的其他下属企业可以自行经营有关新业务，但中国国旅享有收购或者以委托经营、租赁、承包经营、许可使用等方式具体经营新业务相关的资产及/或业务。9月20日出具《补充承诺函》进一步细化了时间安排，在集团重组及上市公司股权划转完成后五年内解决同业竞争。

　　5。投资建议：中国旅游集团成为公司的控股股东，定位“大旅游文化”，公司后续的海外资产并购以及国内旅游资产整合有望加快，打开新的市值成长空间。在解决同业竞争的基调下，公司或将拓展市内免税、海外旅游零售业务。首都机场国际区免税业务招标，中免有望获得经营权。暂维持2016-2018年每股收益1.75元、1.97元、2.19元的盈利预测，维持买入评级。(中银国际证券)

　　事件：中国旅游集团于2016年9月20日出具《中国旅游集团公司关于避免与中国国旅股份有限公司同业竞争的补充承诺函》，提出“中国旅游集团公司将于本次集团重组及上市公司股权划转完成后五年内，结合有关企业实际情况采取有关监管部门认可的方式(包括但不限于委托管理、资产重组、业务整合)逐步减少双方的业务重合并最终消除。”

(责任编辑：DF317)

【国庆假日旅游收入同比增长14.4% 机构四主线力荐12只龙头股】据悉，国家旅游局日前发布的国庆假日旅游市场情况报告显示，今年国庆假日旅游市场需求旺盛，全国共接待游客5.93亿人次，同比增长12.8%，累计旅游收入4822亿元，同比增长14.4%。另外，铁路部门统计数据显示，国庆假日前后10天，全国铁路发送旅客1.08亿人次，同比增长9.3%，创历年国庆假期运输数据新高。民航部门初步统计，今年国庆假日，民航共运输旅客996万人次，比去年同期增长11.6%，平均客座率超过80%。（证券日报）

　　据悉，国家旅游局日前发布的国庆假日旅游市场情况报告显示，今年国庆假日旅游市场需求旺盛，全国共接待游客5.93亿人次，同比增长12.8%，累计旅游收入4822亿元，同比增长14.4%。另外，铁路部门统计数据显示，国庆假日前后10天，全国铁路发送旅客1.08亿人次，同比增长9.3%，创历年国庆假期运输数据新高。民航部门初步统计，今年国庆假日，民航共运输旅客996万人次，比去年同期增长11.6%，平均客座率超过80%。

摘要

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　　4。中国国旅仍聚焦旅行社+免税两大核心业务，中国旅游集团定位“大旅游文化”。中国国旅的旅行社业务将扩大销售规模，抢占市场份额；免税业务争取市内免税政策突破，积极寻求市场整合机会，发展在线免税零售业务，择机推进在海外热门旅游目的地进行战略布局。中国旅游集团作为驻港央企和旅游行业龙头，定位“大旅游文化”：旅游文化主业重点优化发展旅行社、酒店、景区、免税、证件、邮轮、房车、签证、旅游演艺、客运等业务布局；旅游文化金融优化发展中旅金融、财务公司、保险、基金和融资租赁等业务；旅游文化地产优化发展旅游地产、景区地产、城市休闲地产等业务。

　　3。公司有望借助港中旅牌照拓展市内免税业务。原港中旅集团与中国国旅的业务重合维度主要在于：(1)旅行社业务；(2)免税业务：中国国旅拥有除市内免税外的全牌照，而港中旅集团拥有市内免税牌照。因此双方旅行社和免税业务的重组和整合将为上市公司带来新的战略布局和业绩增长点，公司有望借助港中旅集团的牌照开展市内免税业务。

　　对此，市场普遍认为，今年国庆假日我国旅游收入增长14.4%，好于市场预期，同时也处于近3年较高水平，显示我国居民出游需求仍然旺盛，旅游行业将维持较高的景气度。在消费升级以及板块表现活跃，、(2.61%)、(1.83%)、(1.38%)、(1.16%)等个股涨幅也均在1%以上。

　　投资机会方面，受益标的：关注巨头气质初现的、、中青旅、宋城演艺等；3。关注中西部景区龙头：各地政府大概率会积极借助龙头景区为资本平台，推进当地景区资源的整合及做大做强，关注峨眉山A、丽江旅游等；4。关注出境游龙头等。

　　、、峨眉山A、和表示，透过国庆旅游数据，可以看出品质化和差异化日益成新的旅行关键词，定制及中高端酒店正迎来较大的发展机会，内涵丰富的“旅游+”项目也正满足了更多消费者差异化的需求。一方面人均收入不断增长，另一方面假日出行群体正呈现年轻化趋势，人们对于旅行过程中品质和差异化的追求提升显著。国庆期间，各OTA平台定制游高速增长，同时中高端酒店和内容丰富主打差异化的“旅游+”项目亦受热捧，未来仍有较大的成长空间。