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但赵焕焱也表示，虚高的商誉会存在减值风险。“在上市公司并购标的资产时，大家都有动机过分夸大标的资产的盈利能力，用收益法评估出远远超出标的公司净资产的所谓公允价值。事实上，没有任何一个行业可以保持连续多年的高速增长。商誉的要素是“独占特权、超额收益、剩余价值”。收购中高估值导致高商誉，轻资产公司被并购后以巨额商誉形成重资产，商誉每年进行减值测试，大额商誉减值将大幅吞噬利润成为不定时炸弹。”赵焕焱表示。

截至2017年三季度末，商誉占净资产比例50%以上的公司124家，其中11家公司商誉甚至超过净资产。

为应对市场流动性危机，监管再度放对并购的高压。同时为防止花式并购死灰复燃，11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第 8　号——商誉减值》。

招商证券在一份报告中回溯到,2015年是上市公司进行并购重组的活跃年份。创业板最为活跃。其中旅游板块的并购重组也十分活跃，众信便是其中之一。

随着时间推移，商誉风险从2017年开始集中爆发，根据招商证券报告，高达49.5%的承诺未达预期，大量计提商誉减值成为2017年创业板业绩下滑的主要原因。

截至2018年4月26日，37家公司披露了2017年商誉减值损失情况。

其中旅游板块，锦江股份董事会2018年3月30日通过了计提金广快捷商誉减值准备、同时减少2017年税前利润19626870.92元。锦江股份2016年商誉减值计提都之华3740756.59元，2017年商誉减值计提金广快捷19626870.92元，2年商誉减值计提23367627.51元。

首旅酒店采用未来现金流量折现方法，假设酒店毛利率71.40%-95.95%、酒店折现率11.10%-14.30%，在此基础上，首旅酒店董事会2018年3月28日批准：以收益法评估宁波南苑2017年末公允价值减去处置费用的净值100580.00万元，确认宁波南苑集团实现了2015年至2017年的业绩承诺；以资产基础法评估宝利投资市场价值比账面净资产值增值123476.77万元、增加2017年税前利润123476.77万元；以收益法评估如家2017年末的未来现金流量的现值为增值902574.99万元，不存在减值；以收益法评估如家商标评估43.66亿元。

商誉减值一般是在中报和年报中计提，所以对于2018年年报的商誉减值问题值得投资者关注。这次新规已经明确，对企业合并产生的商誉，公司应当至少在每年年度终了进行减值测试，这就意味着上市公司已经进入了减值测试季，可能会影响到2018年的年报业绩。返回搜狐，查看更多

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